Когда ждать краха доллара и насколько его приблизит саммит БРИКС?

На этой неделе состоится саммит БРИКС, на котором, как утверждает The Economist, Путин «бросит вызов доминированию западного порядка» и анонсирует создание новой финансово-платежной системы BRICS Bridge («Мост БРИКС»). Альянсу БРИКС — 15 лет. На нынешней встрече будут присутствовать лидеры 24 стран. Для сравнения: в прошлом году блок расширился с 5 до 10 членов.

Система BRICS Bridge призвана противостоять доминированию Америки в мировых финансах и защитить Россию и ее друзей от санкций, пишет The Economist. Она должна быть создана в течение года и позволит проводить трансграничные расчеты с помощью цифровых платформ, управляемых центральными банками стран-участниц. Сергей Лавров отмечал, что платежная система БРИКС позволит «проводить экономические операции, не испытывая зависимости от тех, кто решил сделать из доллара и евро оружие». Один из членов БРИКС — Китай — считает зависимость от доллара одной из своих самых больших уязвимостей и уже давно продвигает идею создания новой технологии платежей, которая уменьшит власть, получаемую США от нахождения в центре мировой финансовой системы.

Доминирование Америки в мировой финансовой системе было главной опорой послевоенного порядка. На сегодняшний день около 58% мировых валютных резервов все еще хранятся в долларах, а распространенность доллара и сетевой эффект ставят американские банки в центр мировых платежных систем. «Отправка денег по всему миру немного похожа на дальний перелет: если два аэропорта не связаны напрямую, пассажирам придется делать пересадки, в идеале в оживленном узле, где стыкуется множество других самолетов. В мире международных платежей крупнейшим узлом является Америка, где многие банки мира обменивают иностранную валюту тех, кто совершает платежи, на доллары, а затем на валюты, в которых эти платежи принимаются», — объясняет издание.

The Economist отмечает, что новая система может быть использована для обхода санкций. Сейчас почти все банки, совершающие операции в долларах, вынуждены делать это через банк-корреспондент в Америке, поэтому можно отслеживать потоки на предмет финансирования терроризма и обхода санкций. Это дает США огромный рычаг власти. К 2021 году число людей, находящихся под американскими санкциями, составляло без малого 10 тысяч человек. Кроме того, Америка требовала отключить некоторые иностранные банки от SWIFT — бельгийской системы обмена сообщениями, которую используют около 11 000 банков в 200 странах. Многочисленные же санкции, введенные против России после 2022 года, The Economist сравнивает с цунами. Именно они заставили противников США активизировать усилия по отказу от доллара и подтолкнули правительства многих стран пересмотреть свою зависимость от американских финансов. Кроме того, по общему мнению, существующая система трансграничных платежей слишком медленная и дорогая.

Западные чиновники опасаются, что BRICS Bridge имеет реальный потенциал. Система может обеспечить более дешевые и быстрые транзакции. Этих преимуществ может оказаться достаточно, чтобы заинтересовать страны с развивающейся экономикой.

Самой серьезной инициативой The Economist считает план использования цифровых денег, обеспеченных фиатными (не обеспеченными физическим товаром, например, золотом) валютами. В этом случае главную роль в трансграничных сделках будут играть центральные банки, а не банки-корреспонденты, имеющие доступ к долларовой клиринговой системе в Америке. Децентрализация финансовой системы означает, что ни одна страна не сможет отключить другую. А коммерческие банки будут проводить операции через свои собственные центральные банки, и им не нужно будет поддерживать двусторонние отношения с иностранными банкирами.

The Economist отмечает, что у США есть два варианта: попытаться помешать новым платежным системам, конкурирующим с долларом, либо усовершенствовать систему, основанную на долларе, чтобы она была такой же эффективной, как и новые конкуренты.

Любая конкурирующая платежная система стран БРИКС все равно столкнется с огромными проблемами, пишет издание. Гарантировать ликвидность будет сложно, или потребуются большие неявные государственные субсидии. Если основные потоки капитала и торговли между двумя странами несбалансированы, что обычно и происходит, им придется накапливать активы или обязательства в валютах друг друга, что может оказаться непривлекательным. Так, в Индии, ключевом члене БРИКС, глубоко укоренилось недоверие к Китаю. А чтобы масштабировать систему цифровых валют, страны должны договориться о сложных правилах, регулирующих расчеты и финансовые преступления. The Economist надеется, что на саммите это единодушие достигнуто не будет.

О том, что разные страны ищут альтернативу доллару, свидетельствует и повышение цен на золото, отмечает The Financial Times. За последний год цена на золото устанавливает один рекорд за другим и оторвалась от своих традиционных исторических факторов влияния, таких как процентные ставки, инфляция и доллар. Унция золота на международных рынках подорожала за 12 месяцев почти на 40% — с $1947 до $2715. Издание связывает спрос на металл не только с риском военных конфликтов, но и с желанием иностранных центральных банков диверсифицировать свои резервные активы, отойдя от доминирования доллара.

По данным исследовательской группы JP Morgan, центральные банки в совокупности купили 1136 тонн золота в 2022 году, что является самым высоким годовым спросом за всю историю, и еще 1037 тонн в 2023-м. «Это снижает их потребность в резервах в долларах США и казначейских облигациях США, что, в свою очередь, высвобождает капитал для использования в стимулирующих рост внутренних проектах», — считает Наташа Канева, руководитель отдела глобальной стратегии сырьевых товаров в JP Morgan.

Аналитики JP Morgan также отмечают, что доля доллара США в валютных резервах — наиболее часто анализируемом барометре доминирования доллара — снизилась, особенно на развивающихся рынках.

По мнению авторов The Financial Times, на эти процессы влияет общая потеря доверия к управлению Америкой мировым порядком, использование США торговых тарифов и санкций в качестве оружия, а также тот факт, что это не сработало в отношении России. После 2022 года, несмотря на санкции, Россия продолжала торговать и развивать свою экономику. «Это было сделано путем создания неуклюжей альтернативной системы торговли и платежей, которая охватывает несколько других стран. Хотя это было неэффективно и затратно, это позволило России обойти доллар и сохранить основной набор международных экономических и финансовых отношений», — пишет издание.

The Financial Times считает, что сейчас на карту поставлено не только ослабление доминирующей роли доллара, но и постепенное изменение в работе мировой финансовой системы. По мере того, как этот процесс набирает обороты, процессы пускают более глубокие корни, растет риск существенно фрагментировать мировую систему и подорвать международное влияние доллара и финансовой системы США будут снижаться. Однако, считает JP Morgan, хотя диверсификация и отход от доллара становится все более заметной тенденцией, факторы, поддерживающие доминирование доллара, остаются прочно укоренившимися. Поэтому значимая дедолларизация, скорее всего, займет десятилетия.